家居方面，2-5 月前端客流及接单表现陆续兑现至报表端，我们预计主要家居企业Q2 营收稳步增长，降本控费之下预计利润表现更优，建议关注：1）经营端积极变革、估值处于底部的一线）渠道红利持续释放、估值弹性较大的二线龙头志邦/索菲亚/金牌等；3）出口链下游景气赛道标的。包装方面，消费复苏动能不足短期拖累包装企业经营表现，静候需求回暖，同时成本端压力释放下后续利润改善可期，建议关注裕同科技。消费轻工方面，消费力整体偏弱背景下，文具龙头经营表现更为稳健，建议关注晨光股份；以及必选属性突出、需求端受益于渠道红利持续释放、成本端受益于浆价等大宗原料下行的日用个护品牌。

　　家居：预计Q2 收入增长稳健，利润表现优于收入1）收入端，2-5 月前端客流及接单表现陆续兑现至报表端，我们预计主要家居企业Q2 营收稳步增长，增速环比Q1 有明显修复（主要系Q1 同期高基数+22 年底外部环境影响客流），其中志邦家居受益于渠道及品类红利释放，预计Q2 收入同比增速15%-20%；2）利润端，原料成本下行叠加23年起各公司强化降本控费，效果有望于Q2 兑现，预计利润表现将优于收入，其中欧派家居降本控费成效凸显，预计Q2 利润同比增速超20%。展望后续，23H1 竣工表现靓丽，同时促消费及地产政策陆续落地，有望支撑下半年家居需求复苏，预计23H2 家居企业收入及利润仍有望实现稳健增长。

　　包装：需求表现整体偏弱，静候需求回暖/利润改善包装景气度与下游消费表现密切相关，消费复苏动能不足短期拖累包装企业经营表现，拆分需求看，23H1 消费电子出货仍然较弱，去库存压力缓解下下半年有望迎来修复；家用电器产量同比表现较优，高端白酒需求表现稳健，支撑纸包装需求；啤酒及软饮料等需求表现相对更具韧性，支撑金属包装需求。成本端，据隆众资讯及统计局数据，23H1 中国箱板纸/瓦楞纸/白卡纸市场均价同比分别下降16.12%/17.58%/17.13%，23H1 铝锭A00 市场均价同降13.78%，镀锡板卷均价（0.18*900）同降16.17%，成本下行有望带动包装企业利润LB彩票 网站 LB彩票网率改善，建议关注大包装布局稳步推进的纸包装龙头。

　　据统计局数据，4-6 月日用品零售额分别同比变动+LB彩票 网站 LB彩票网10.1%/+9.4%/-2.2%至548/608/715 亿元，Q2 日用品消费表现整体稳健，其中6 月单月零售增速有所走弱，我们判断一方面系去年同期基数较高，另一方面系终端消费需求不足所致，建议关注必选属性突出、需求端受益于渠道红利持续释放、成本端受益于浆价等大宗原料下行的日用个护品牌。4-6 月文化办公用品零售额分别同降4.9%/1.2%/9.9%至260/270/441 亿元，文具动销仍然表现较弱，但头部企业晨光股份传统核心业务有序复苏，科力普收入有望延续高增，同时利润率有望在去年低基数的基础上迎来修复，建议关注文具用品龙头。LB彩票 LB彩票官网LB彩票 LB彩票官网